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申万宏源-佐剂行业深度报告:疫苗脱颖而出的秘密武器
:前获批上市的新型佐剂仅MF59、AS04、AS03、AS01、CpG1018及Matrix-M(新冠紧急使用)六种,因此开发安全有效的新型疫苗佐剂、拓宽佐剂在疫苗中的应用场景范围任重而道远。百亿市场待开发,国产企业入局抢滩。2020年全球佐剂市场规模为6.5亿美元,预计2027年将达到14.3。”
1.佐剂是添加在疫苗中的一类免疫调节剂,相比于只使用抗原,佐剂能增强疫苗的免疫应答,产生免疫反应更强,维持的时间更久,尤其是对婴儿、老年人和免疫功能低下人群,佐剂能大大改善他们的免疫反应。
2.另外使用佐剂系统有可能减少单剂疫苗所需抗原的剂量,这对于应对疾病大流行,改善全球疫苗供应具备极其重大意义。
4.佐剂的作用机制很复杂,体外研究很难破解,且佐剂的安全性至关重要,工艺放大面临巨大挑战。
5.目前获批上市的新型佐剂仅MF59、AS04、AS03、AS01、CpG1018及Matrix-M(新冠紧急使用)六种,因此开发安全有效的新型疫苗佐剂、拓宽佐剂在疫苗中的应用场景范围任重而道远。
7.2020年全球佐剂市场规模为6.5亿美元,预计2027年将达到14.3亿美元,但新型佐剂均被国外制药公司控制。
8.因此从长远来看,需要加大国产企业在佐剂的研究以解决疫苗行业卡脖子问题。
9.投资分析意见:新型佐剂系统能提高疫苗的免疫原性和增强保护效力,在未来疫苗领域的应用有着非常大空间,目前也有更多的国内企业在佐剂领域不断深耕,加速突破进口垄断的局面,建议关注:瑞科生物、迈科康生物、依生生物、威尔药业等国内研发新型佐剂疫苗的公司和相关原材料供应的企业。
10.风险提示:产品研发存在失败的风险、产业链供应短缺风险、疫苗行业技术迭代的风险、行业竞争加剧的风险。
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