冰冻血浆保存温度本周医药生物指数下跌 5.71%，跑输沪深 300 指数 1.78 个百分点，跑输上证综指 1.56 个百分点，行业涨跌幅排名第 21。 9 月 16 日（ 本周五）， 医药生物行业 PE（ TTM，剔除负值）为 26X， 位于 2012 年今后“均值-1 倍程序差” 以下， 比拟上周五（ 9 月 9 日） PE 消浸 1.5个单元， 比 2012 年今后均值（ 36X）低 10 个单元。 本周， 13 个医药 III 级子行业全盘下跌。 医疗修造为跌幅最幼的子行业， 下跌 2.2%，医疗研发表包为下跌幅度最大的子行业， 下跌 12.5%。 9 月 16 日（ 本周五） 估值最高的子行业为病院， PE(TTM）为 106X。

　　本周医药生物跑输墟市，墟市心情较为低迷，医药生物指数下跌5.71%，跑输沪深 300 指数 1.78 个百分点，此中，医疗研发表包为下跌幅度最大的子行业，下跌 12.5%， CXO 国际化订单较大，墟市顾虑较多。估值看，医药板块的估值曾经年内新低。

　　回想考虑医药的投资境况，正在现阶段民多的神态是低迷和苍茫的，构造性机缘对贸易本事和敏锐度哀求高，而公司的 PE 正在国际宏观境况、国内集采的不确定性和新冠的扰动下振动较大，获利效应较差。现阶段医药的估值年度新低，医药倘若有反弹的机缘，则有辨识度的龙头、被集采压造的细分赛道更加是高值耗材会有较大的机缘。

　　景致长宜放眼量，公募持仓新低+墟市心情极端厌烦医药，来日增量资金进来则上涨空间大，这是医药的底，是很好的买入机会，更加是辨识度较量高的各细分行业的龙头，更容易取得资金的青睐。现阶段，咱们以为特宝生物的产物具备竞赛力、低浸透率，值得闭心；其它，中药板块，是咱们不断保举的板块，广誉远、康缘药业、新天药业，必要不断闭心；麦澜德新上市，咱们预期其 2022 年归母利润1.4 亿元，对应 31 亿元市值 22PE 仅为 22 倍，必要不断闭心。

　　咱们从来保留的逻辑考虑，效力“宏观+行业+公司营业+处理层”等四个维度去做考虑：宏观境况仿照存正在不确定性（俄乌搏斗动荡、美国通胀加息、疫情发放、天色非常等），可是咱们置身此中无法调换；此刻处于根基面和资金构造（医药基金和全行业基金对医药的观点差别和持仓）的行情点，本年集采计谋不断促进落地（耗材集采-脊柱、国采医保会商、定约采等），此表，短期医药行业板块看到明了的计谋松懈，许多医药公司的估值都曾经到了非凡合理的区间，咱们以为墟市对集采的预期曾经非凡充斥，极少集采计谋落地带来民多对后续放量逐有预期。医药的中长久逻辑很值得资金组织，老龄化、医保不断支拨、科技革新属性、国际化。

　　咱们团队推出玄月月度“华安医药十二票”，咱们战术叙述也对投资对象做了保举，本月度的十二票征求：特宝生物、广誉远、康缘药业、麦澜德、固生堂、海吉亚医疗、皓元医药、百诚医药、康德莱、荣昌生物、艾迪药业、伟思医疗。

　　咱们战术叙述提倡本年整年的对象修设：中药（计谋友情+低估值） +医疗修造（医疗基修） +医疗消费（医疗办事+消费医疗产物）+革新药及物业链（新增） +其他对象自下而上寻找标的。

　　（ 1）中药板块(品牌贵重 OTC+中药革新药)：广誉远、同仁堂、华润三九、康缘药业、以岭药业、新天药业、桂林三金、佐力药业、健民集团、寿仙谷、特一药业、贵州三力、片仔癀等标的，也提倡闭心：天士力、方盛造药等标的。

　　（ 2）医疗基修板块：全愈板块必要珍视，麦澜德和伟思医疗值得闭心；不断保举迈瑞医疗（最受益医疗基修，国际化医疗用具平台）、澳华内镜（软镜龙头）、健麾音信（病院音信化和药店药房升级产物）、艾隆科技（病院音信化和药店药房升级产物），提倡闭心翔宇医疗、开立医疗等，其它， IVD 板块本来也会受益于医疗基修，提倡闭心新物业、亚辉龙、安图生物、普门科技、迈克生物、万孚生物、明德生物、透景人命等。

　　（ 3）消费医疗（医疗办事板块）：看好下半年疫情掌握下病院规律的平常复原则会带来功绩的急速复原，咱们保举具备性价比和扩张性强的固生堂（中医连锁诊疗龙头）、三星医疗（全愈连锁龙头）、海吉亚（肿瘤诊疗病院连锁）、麦澜德（女性人人命周期全愈修造供应商）、朝聚眼科（眼科连锁，功绩韧性强）、锦欣生殖、爱尔眼科，提倡闭心普瑞眼科、中国眼科、何氏眼科、光正眼科等；家用消费板块，保举可孚医疗（家用用具，消费级，听力门诊连锁特性），提倡闭心鱼跃医疗。

　　（ 4）科研试剂和上游等：保举诺唯赞、百普赛斯、泰坦科技、阿拉。