西南证券-农林牧渔行业2022年中期投资战术：动保左侧黄金机会优质养殖远景雄伟

　　：产物的需求亦将迎来增量。推选中牧股份（600195）、科宿世物（688526）、回盛生物（300871）。危险提示：下游需求不足预期，产物研发进度不足预期等。养殖板块：从能繁母猪存栏量看，2021年7月天下能繁母猪初次闪现月环比降低，22年4月天下能繁存栏4177.3万头，环比下降0.2%。”

　　1.动保板块：从资金市集角度来看，动保板块行情较养殖存正在6个月操纵滞后，血液制品作用本轮养殖周期21年Q4起源闪现平台期冲破，对应动保板块今朝处于左侧，安定边际高。

　　3.咱们以为动保行业需求的主旨影响要素受到非洲猪瘟的一次性影响而短期调动为养殖企业节余才气的修复。

　　4.节余才气的影响要素由饲料本钱、生猪价钱、生猪死灭率、仔猪本钱等多方面组成，从今朝时点来看整个表现边际改革趋向，生猪价钱冲破16元/公斤，非瘟时区别养殖主体间本钱差异拉开至亲热10元/公斤，方今随非瘟有用防控，行业本钱中枢降低，慢慢收复至非瘟前秤谌，整个节余秤谌擢升，动保产物的需求亦将迎来增量。

　　5.推选中牧股份（600195）、科宿世物（688526）、回盛生物（300871）。

　　7.养殖板块：从能繁母猪存栏量看，2021年7月天下能繁母猪初次闪现月环比降低，22年4月天下能繁存栏4177.3万头，环比下降0.2%；生猪价钱方面，今朝正在16元/公斤操纵，将来整个预期回暖。

　　8.黄羽鸡养殖方面，截至22年5月初，正在产父母代存栏1337.5万套，与2018年秤谌附近，较2019-2021年均处于较低秤谌，将来随疫情获得驾驭，供需缺口进一步显露，价钱希望擢升。

　　9.肉牛养殖受到国度着重，存正在供需缺口，且策略主导2025年自给率需擢升至85%，市集空间大。

　　10.推选立华股份（300761）、巨星农牧（603477）、温氏股份（300498）、牧原股份（002714）、鹏都农牧（002505）。

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