在仿制药遭受“集采”和医保商洽的“双杀”之后，华东医药敞开了“买买买”的对外并购扩张之路，从创新药、医美、ADC、组成生物学到瘦身药，很多抢手赛道上均留下了华东医药的影子。

  近期，华东医药再度出手，耗资2.65亿杀进当下抢手的动物保健赛道。但是，因为出资标的成绩较为惨白，让华东医药这笔出资备受质疑。

  被华东医药收买的公司叫江苏南京农大动物药业有限公司(以下简称“南农动药”)，是南京农业大学兴办的动保企业，建立于1996年，阅历了从校办企业到非公有制企业改制，首要是做动物药品、动物保健品研制、出产、出售。

  作为一家有高效光环加身的企业，南农动药的运营效益并不好，建立二十余年至今仍然还在盈亏边际挣扎。

  数据显现，2022年南农动药经营收入4118.62万元，净赢利亏本441.09万元，2023年一季度的净赢利则为82.64万元。关于2022年呈现亏本的原因，华东医药解说称，因为标的公司上一年对前史留传的不良资产一次性做处理，产生经营外开销-292.18万元，计提一次性坏账预备-161.32万元，算计-453.50万元。

  被华东医药收买前，南农动药实控人为翟中树，持有60%的股份，别的南京九恒药业持有40%的股份。

  在2022年成绩亏本后，翟中树将南农动药转让给了华东医药，并且要价不菲。材料显现，华东医药旗下子公司中美华东将算计出资不超越26,533.33万元，以股权受让和增资的方法，取得南农动药70%股权，成为其控股股东。

  意味着华东医药将耗资2.65亿元收买一家亏本边际的公司。以到2023年3月末南农动药4046.99万元的净资产为计，华东医药这笔收买溢价率近5倍。

  不过即便如此，华东医药好像感觉自己“捡到了宝”。华东医药以为，南农动药动保产品品类完全、掩盖广，中心产品处于领头羊，一起具有丰厚的线下、线上出售途径和经销网络，优势明显，未来潜力巨大。

  当然最首要的原因恐怕仍是华东医药不想错失宠物经济的风口。近年来，国内宠物经济逐步鼓起，依据《宠物职业白皮书》和中金公司测算，2021年国内宠物保健职业零售规划881亿元，2016年至2021年年均复合增速超34%。敏捷添加的商场“蛋糕”招引了不少玩家入局，华东医药就是其中之一。

  作为一家老牌制药企业，华东医药近年来一直在追风口的路上，背面实则是“集采”冲击下一家仿制药巨子的转型焦虑。

  华东医药从做仿制药发家，时至今日仿制药仍然占有营收的半壁河山。2022年，华东医药营收377.15亿元，归母净赢利24.99亿元，看盘子挺大实际上并不挣钱的医药商业在撑大规划。上一年医药商业板块收入257.07亿元，却仅奉献赢利3.97亿元，而以仿制药为主的医药工业板块收入116.6亿元但奉献了20.93亿元的赢利。

  自2018年国家正式对药品展开带量收买以来，仿制药遭受了强烈的“集采”杀价，华东医药也尝到了“集采”的威力。

  2020年华东医药重磅产品主力药物阿卡波糖在“集采”出局引发轰动，该产品在2019年的出售额超越30亿元，占总收入份额在8%左右。随后，别的两大中心种类百令胶囊、泮托拉唑钠，也医保商洽、带量收买中相继遭受降价。

  在遭受“集采”和医保商洽的“双杀”后，2020年华东医药的经营收入同比下降4.97%，上市十年来初次下滑。为此华东医药加快了转型的脚步，在2019年的年报中，华东医药提出，未来每年研制费用开销将不低于医药工业出售的收益占比的10%，着力布局创新药和高技能壁垒仿制药。

  但华东医药的转型充溢投机主义的颜色，四面出击，什么抢手就做什么。在医美赛道最为火爆的2018年，华东医药斥资15.2亿元收买了英国医美企业Sinclair，取得其重磅产品“少女针”和高端玻尿酸产品的所有权。

  2019年，华东医药经过收买美国R2公司26.6%股权，取得美白光电设备F1和F2在亚洲34个国家区域的独家分销权；2020年，经过战略协作协议的方法，先后取得瑞士Kylane公司系列高端玻尿酸产品全球商场商业化权益，以及韩国Jetema公司在国内的独家代理权；2021年，经过Sinclair收买西班牙能量源医美器械公司HighTech公司100%股权，布局冷冻减脂和脱毛等身体塑形及皮肤修正范畴。

  在创新药的布局上，华东医药在追风口。近几年，ADC药物成为新药研制的抢手赛道，其炽热程度能够比美2018年PD-1单抗刚刚登陆国内时的景象。华东医药很快就跟进了，2022年2月以1.05亿欧元认购总部在拉登堡的德国药企HeidelbergPharma公司35%股权。该企业首要开发肿瘤ADC(抗体偶联)药物，具有独家ATAC(抗体-鹅膏蕈碱偶联物)技能渠道。

  当“瘦身神药”司美格鲁肽在小红书上出圈后，华东医药又敏捷收买下杭州九源基因工程有限公司取得“瘦身针”利拉鲁肽。据悉，利拉鲁肽注射液糖尿病适应症已获批，估计5月份开端正式上市出售，瘦身适应症也有望于本年获批。

  对南农动药的收买，华东医药仍然是看上了宠物经济的风口。经过这一系列收买，华东医药的事务布局现已掩盖到ADC、组成生物学、医美、创新药、工业微生物、医疗器械、中药等巨细赛道，成为中国医药范畴布局最广的药企之一。但是这样盲目的多元化扩张，不只可能让其堕入大而不强的局势，并且由此带来的危险也不容小视。